La inflación en México ha dejado de reducirse a los niveles deseados en los últimos meses e incluso ha repuntado, a pesar de las medidas de política monetaria implementadas. Los productos alimenticios son quienes mayor presión están generando sobre los precios generales y la alta inflación acumulada generan un estrés en el gasto de los hogares, particularmente de menores ingresos. La necesidad de desacelerar la inflación invita a reconsiderar las políticas de contención utilizadas hasta ahora.
En 2022 se detonó una oleada inflacionaria global que se ha combatido hasta la fecha con política monetaria, la cual en términos generales ha sido exitosa. En el caso mexicano, en los últimos doce meses no se observa el mismo impulso; paradójicamente, la inflación de junio de 2024 se encuentra al mismo nivel de hace un año, en alrededor de 5%, lejana aún de la meta impuesta por Banxico de 3%. Mientras que la economía se desacelera en 2024, la inflación no se reduce y las expectativas para ambos indicadores han empeorado. En el último comunicado de Banxico se informa que la convergencia de la inflación con la meta inflacionaria se posterga dos trimestres más, hasta el fin de 2025, lo que disipa un posible ajuste.
La inflación general había estado reduciendo su ritmo de crecimiento durante 2023; sin embargo, ha repuntado desde febrero pasando de 4.40% a 4.98% anual en junio y alcanzando una inflación acumulada de 30% desde 2019, derivada del incremento en precios no subyacentes que aumentaron de 3.67% en febrero a 7.67% anual en junio, contrastado con el año previo, donde eran los precios subyacentes quienes presionaban. El hecho de que la subyacente sí ha logrado reducirse evidencia que no es un tema estructural, pero el promedio oculta realidades; es de resaltar que son los alimentos los que impulsan los precios.
Los alimentos con comportamiento más volátil como los agropecuarios que componen el índice no subyacente son los que más impactan la inflación actualmente. Los alimentos no subyacentes pasaron de una inflación en junio de 2023 de 2% anual a 10.3% en junio de este año. Por su parte, la inflación de alimentos subyacentes ha estado desacelerándose durante el mismo periodo, pasando de 10.5% a 4.2% anual actualmente. La incidencia inflacionaria de este tipo de productos seguramente se debe al agravamiento de los temas hídricos, climáticos y al crimen organizado.
Los alimentos son los que mayor peso tienen en los gastos de los hogares, especialmente los de menores ingresos. Según la ENIGH, los alimentos representan 37.7% del gasto de los hogares mexicanos y, en específico, de los primeros tres deciles, 43.6%, por lo que el aumento en precios complica las decisiones de gasto.
Adicionalmente, hay que considerar otros sectores sensibles como la vivienda y la educación que, si bien su inflación no es tan alta como la de los alimentos, representan 25.1% y 13.6%, respectivamente, del gasto de los hogares de los primeros tres deciles, de acuerdo con la ENIGH. Desde 2019 estos sectores han incrementado sus precios: la vivienda con 17% acumulado y la educación con 23%.
Ante el repunte inflacionario y las limitaciones observadas de la política monetaria para contenerla, se insta a replantear las políticas actuales. Incentivar la producción con productividad y eficiencia es la tarea más apropiada para lograr una reactivación de la economía de manera sana, perdurable en el tiempo y con posibilidad de contener la inflación. Las crecientes presiones inflacionarias requieren de una mayor efectividad al combatirlas, con políticas más enfocadas a las particularidades de la estructura de producción nacional.
Un nuevo gobierno está por iniciar, habrá que observar si habrá un cambio de rumbo o seguiremos con la misma política económica, que ha sido limitante del crecimiento económico del país.
Presidente de Consultores Internacionales, S.C.
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