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El Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO) analizó el ajuste fiscal que se propuso para el gobierno de Claudia Sheinbaum, con la finalidad de mejorar la sostenibilidad de las finanzas públicas, reduciendo el desequilibrio entre los ingresos y gastos observados en el 2024.
También hizo énfasis con la iniciativa de estabilizar el crecimiento de la deuda pública como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB).
La proyección de la Secretaría de Hacienda para reducir el déficit del sector público del 5.9% del PIB de 2024 al 3.9% en 2025 para seguir con una deuda pública del 51.4% del PIB, aún es incierta debido a que no coincide con las estimaciones de diversas instituciones.
Existe el riesgo de que el ajuste fiscal no pueda concretarse, generando un ajuste a la baja de la calificación soberana, afectando la competitividad del país al incrementar el costo financiero y disminuyendo los recursos disponibles para infraestructura y programas sociales.
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Ajuste fiscal propuesto para 2025
Hacienda prevé que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) equivaldrá al 5.9% del PIB en 2024, mientras que para el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) representara 51.4% del PIB al cierre del año, ambos datos alcanzarían su mayor nivel desde que se tienen registros.
El nuevo gobierno propone en el Paquete Económico 2025, ajustar el gasto público a la baja, en términos reales, con el objetivo de reducir la brecha entre ingresos y gastos, conteniendo el crecimiento de la deuda pública como proporción del PIB.
De acuerdo con el IMCO, el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) incentivado por la Secretaría de Hacienda, se plantea un gasto neto de 9.30 billones de pesos, lo que representaría una disminución de (-)3.3.% en términos reales en relación al monto que se prevé para el 2024.
De concertarse de manera efectiva, se observaría una reducción del déficit presupuestario de 1.69 a 1.17 bollones de pesos, representando una disminución de 1.8 puntos porcentuales del PIB.
La reducción de déficit también representaría la estabilización en el crecimiento del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público, como el porcentaje del PIB en 2024.
Para lograr una mejora en la sostenibilidad de las finanzas públicas, es necesario que la economía mexicana tenga un crecimiento entre 2.0% y 3.0% en 2025, alcanzando ingresos presupuestarios de 8.06 billones de pesos.
Implicaciones al no reducir el déficit
Existen diversas implicaciones de no concretarse el ajuste fiscal propuesto por Hacienda. Principalmente la deuda como porcentaje del PIB, podría superar el 51.4% proyectado para el 2025.
Por otro lado, también existe el riesgo de rebajas a la calificación soberana, limitando la capacidad de la nueva administración para acceder al mercado de capitales en condiciones favorables.
La disminución de las calificaciones crediticias podrían generar volatilidad en los mercados accionarios, aumentando la percepción de riesgo en México y reduciendo la inversión extranjera directa.
Ante este escenario incierto, IMCO propone distintas soluciones para fortalecer la capacidad del gobierno de Sheinbaum en el sector financiero.
- Mejorar el clima de inversión: el gobierno debe implementar políticas públicas que mejoren las perspectivas de crecimiento económico para la inversión privada.
- Impulsar a México como un destino de inversión tanto con el objetivo de tener una coordinación más efectiva entre la Secretaría de Economía y los gobiernos estatales.
- Crear una legislación secundaria en materia energética, donde se establezca las condiciones para que los proyectos mixtos de inversión entre el sector público y privado.
- Mantener la independencia entre la competencia económica y las telecomunicaciones, para cumplir con las obligaciones de México en el marco del T-MEC.
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